بررسی تاثیر انتشار درصد های مختلف سهام ‏جایزه بر بازدهی سهام شركت‌های پذیرفته ‏شده در بورس اوراق بهادار تهران ‏‏(8680)‏
دسته بندی علوم انسانی
بازدید ها 8
فرمت فایل docx
حجم فایل 5402 کیلو بایت
تعداد صفحات فایل 86
بررسی تاثیر انتشار درصد های مختلف سهام ‏جایزه بر بازدهی سهام شركت‌های پذیرفته ‏شده در بورس اوراق بهادار تهران ‏‏(86-80)‏

فروشنده فایل

کد کاربری 4674
کاربر

بررسی تاثیر انتشار درصد های مختلف سهام ‏جایزه بر بازدهی سهام شركت‌های پذیرفته ‏شده در بورس اوراق بهادار تهران ‏‏(86-80)‏

چكیده:.. 1

مقدمه:.. 2

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1-مقدمه : 4

2-1-بیان مسئله : 4

3-1-اهمیت موضوع – دلایل تحقیق : 5

4-1-فرضیه های تحقیق : 6

نمودار 5-1-مدل تحقیق و شیوه اندازه گیری متغیرها: 7

6-1-قلمرو تحقیق : 8

1-6-1-قلمرو زمانی تحقیق : 8

2-6-1-قلمرو موضوعی تحقیق : 8

3-6-1-قلمرو مكانی تحقیق : 8

7-1-واژه ها و اصطلاحات: 8

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2- مقدمه 11

2-2-ادبیات نظری تحقیق. 11

1-2-2-عوامل تشكیل دهنده حقوق صاحبان سهام : 11

2-2-2-انواع اندوخته‌‌ها : 12

3-2-2-محل تامین این اندوخته‌‌ها : 12

4-2-2-بازده سرمایه گذاری : 13

5-2-2-عوامل موثر بر بازدهی : 13

6-2-2-ریسك سرمایه گذاری : 15

7-2-2-سیاست تقسیم سود 16

8-2-2-تئوری پرداخت سود سهام به عنوان سود سهام باقی مانده : 17

9-2-2-تئوری نامربوط بودن سود سهام مودیگلیانی ومیلیر. 18

10-2-2-ویژگی‌ها ی سیاست تقسیم سود مطلوب.. 19

11-2-2-مباحث ویژه در رابطه با سهام جایزه و تجزیه سهام : 19

12-2-2-اهداف و ماهیت سهام جایزه و تجزیه سهام : 21

13-2-2-تاریخچه سهام جایزه : 21

14-2-2-دلایل و انگیزه‌های انتشار سهام جایزه : 22

15-2-2-تاثیر سهام جایزه بر شركت توزیع كننده 23

16-2-2-تاثیر سهام جایزه بر سهامداران. 24

17-2-2-مسائل قانونی سهام جایزه 24

18-2-2-جنبه‌های منفی سهام جایزه 26

19-2-2-سهام جایزه و تجزیه سهام در ارتباط با قیمت‌‌ها و بازدهی فوق العاده 26

3-2-پیشینه تحقیق (مروری بر مطالعات گذشته) 27

1-3-2-تحقیقات خارجی: 27

2-3-2-تحقیقات داخلی: 29

فصل سوم: روش اجرای تحقیق

1-3- مقدمه 34

2-3-روش تحقیق : 35

3-3-فرضیات تحقیق : 35

4-3-جامعه آماری : 36

5-3- روش جمع آوری اطلاعات : 42

6-3-روش تجزیه و تحلیل اطلاعات.. 42

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داه ها

1-4-‏ مقدمه‏ 44

2-4-توصیف متغیرهای اصلی تحقیق. 45

3-4-آزمون فرضیه های تحقیق: 51

فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات

1-5-مقدمه 57

2-5-نتیجه گیری. 58

3-5-محدودیت های تحقیق: 59

4-5-پیشنهادها: 60

1-4-5-پیشنهادهای مبتنی بر تحقیق: 60

2-4-5-پیشنهادها برای تحقیقات آتی: 60

پیوستها

منابع و ماخذ

منابع فارسی: 74

منابع لاتین: 75

چکیده انگلیسی .........................................................................................................76

جدول شماره 1-3- جامعه آماری مربوط به شركت هایی كه سهام جایزه توزیع نموده و در تحقیق حاضر مورد آزمون قرار گرفته اند 37

جدول شماره 2-3-گروه بندی درصد سهام جایزه با توجه به فرضیات تحقیق. 42

جدول شماره 1-4 توصیف پراكندگی درصد سهام جایزه در شركتهای مورد مطالعه 45

جدول شماره 2-4 توصیف پراكندگی درصد سهام جایزه در شركتهای مورد مطالعه 46

نمودار شماره 1-4 : پراكندگی درصد سهام جایزه در شركتهای مورد مطالعه 46

جدول شماره 3-4 توصیف پراكندگی قیمت سهام قبل از مجمع در شركتهای مورد مطالعه به تفكیك درصد انتشار سهام جایزه 47

جدول شماره 4-4 توصیف پراكندگی قیمت سهام بعد از مجمع‏ در شركتهای مورد مطالعه به تفكیك درصد انتشار سهام جایزه 47

جدول شماره 5-4 توصیف پراكندگی DPS ‏ در شركتهای مورد مطالعه به تفكیك درصد انتشار سهام جایزه 48

جدول شماره 6-4 توصیف پراكندگی تعداد سهام افزایش یافته ‏ در شركتهای مورد مطالعه به تفكیك درصد انتشار سهام جایزه 49

جدول شماره 7-4 توصیف پراكندگی تعداد سهام قبل از افزایش سرمایه در شركتهای مورد مطالعه به تفكیك درصد انتشار سهام جایزه 49

جدول شماره 10-4 نتایج آزمون تی تك گروهی برای فرضیه اصلی. 52

جدول شماره 11-4 نتایج آزمون تی تك گروهی برای فرضیه اخص 1. 52

جدول شماره 12-4 نتایج آزمون تی تك گروهی برای فرضیه اخص 2. 53

جدول شماره 13-4 نتایج آزمون تی تك گروهی برای فرضیه اخص 3. 53

جدول شماره 14-4: آزمون نرمال بودن توزیع پراكندگی نمرات متغیر بازدهی سهام 54

جدول شماره 15-4: نتایج آزمون كروسكال والیس برای بررسی فرضیه چهارم تحقیق. 55

جدول شماره 8-4 توصیف پراكندگی تفاوت قیمت سهام بعد از انتشار سهام جایزه در شركتهای مورد مطالعه به تفكیك درصد انتشار سهام جایزه 50

جدول شماره 9-4 توصیف پراكندگی بازده سهام ‏ پس از انتشار سهام جایزه در شركتهای مورد مطالعه به تفكیك درصد انتشار سهام جایزه 51

چكیده:

تحقیقات انجام شده در سایر كشورها نشان می دهد كه سرمایه گذاران، عكس العمل مطلوب و مثبتی در مقابل انتشار اخبار مربوط به سهام جایزه نشان داده اند. به عبارت دیگر نتایج بدست آمده نشان می دهد كه نرخ بازده سهام شركتهایی كه سهام جایزه توزیع كرده اند بیشتر از نرخ بازده شركتهای دیگر بوده است. گروهی از محققان بازده بالاتر را بمنزله با ارزش بودن سهام جایزه تلقی كرده اند ولی گروه دیگر بر این باورند كه بازده بیشتر اینگونه سهام ناشی از محتوای اطلاعاتی سهام جایزه است و سهام جایزه به خودی خود ارزشی ندارد.

در این تحقیق رابطه بین انتشار درصدهای مختلف سهام جایزه و نرخ بازدهی سهام (سهامداران) مورد بررسی قرار گرفته است. در این تحقیق سه فرضیه در مورد تاثیر انتشار سهام جایزه بر بازدهی سهام به تفكیك سه دسته (زیر 20 درصد ، بین 20 تا 50 درصد و بالای 50 درصد) و یك فرضیه (فرضیه چهارم) در قالب مقایسه سه گروه مذكور تدوین شده است. 41 شركت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در قالب فراوانی 117 نمونه با احتساب سالهای انتشار سهام جایزه مورد بررسی قرار گرفتند. با استفاده از روشهای آماری تی تست[1] و كروسكال والیس[2] ‏ فرضیات تحقیق مورد آزمون قرار گرفت.

نتایج بدست آمده از این تحقیق نشان می دهد كه انتشار درصدهای مختلف سهام جایزه بر بازدهی سهام تاثیر مثبت دارد اما بین بازدهی سهام در بین سه گروه (زیر 20 درصد ، بین 20 تا 50 درصد و بالای 50 درصد) تفاوت معنادار وجود ندارد. به نظر می رسد مهمترین عوامل در این زمینه كارآیی ضعیف بورس اوراق بهادار تهران و ناآگاهی نسبی (سرمایه گذاران و در برخی موارد مدیران) از سهام جایزه می باشد.

.

مقدمه:

یکی از موضوعاتی که کنجکاوی سرمایه گذاران و متخصصان مالی در بورس اوراق بهادار را برانگیحته، تاثیر سهام جایزه بر نرخ بازده سهام است. مروری به کتابها و مقالات مالی نشان می دهد، متخصصان و صاحبنظران مالی عقاید متفاوتی درباره ارزش سهام جایزه دارند. برخی از آنها معتقدند چنانچه درصد سهام جایزه در حد پایینی باشد انتشار سهام جایزه موجب افزایش ثروت سهامداران می گردد، اما پاره ای دیگر بر این باورند که چون سهام جایزه موجب گسترش مالکیت سهام و حفظ نقدینگی در شرکت می شود، سهام جایزه دارای ارزش است و صدور آن به هر میزان موجب افزایش ثروت سهامداران می گردد. گروه دیگر اظهار می کنند که چون صدور سهام جایزه تاثیری بر میزان سود دهی و ریسک شرکت نمی گذارد بنابراین تاثیری نیز بر ارزش شرکت و ثروت سهامداران نحواهد گداشت. نتایج به دست آمده در سایر شرکتها نشان می دهد که نرخ بازده سهام شرکتهایی که سهام جایزه توزیع کرده اند بیشتر از نرخ بازده شرکتهای دیگر بوده است. گروهی از محققان بازده بالاتر را به منزله با ارزش بودن سهام جایزه تلقی کرده اند ولی گروه دیگر بر این باورند که بازده بیشتر اینگونه سهام ناشی از محتوای اطلاعاتی سهام جایزه است و سهام جایزه به خودی خود ارزشی ندارد.

هدف از این تحقیق مطالعه تاثیر انتشار درصدهای مختلف سهام جایزه بر بازدهی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با روش های عملی می باشد.


[1] T-test

[2] Kruskal-Wallis Test